📉 파마리서치, 역대 최대 실적에도 10% 급락? 진짜 이유는 '이것' (4분기 어닝 미스)

📉 파마리서치, 역대 최대 실적에도 10% 급락? 진짜 이유는 '이것' (4분기 어닝 미스)

작성일: 2026년 2월 4일 | 주식/기업 실적 분석

안녕하세요! 주식 시장의 핫이슈를 팩트 기반으로 분석해 드리는 피드메이커입니다. 📈

오늘(2026년 2월 4일), 코스닥 우량주인 파마리서치가 장 마감 후 시간외 거래에서 10% 가까이 급락하며 투자자들에게 충격을 주었습니다.
더 의아한 것은 이날 회사가 '역대 최대 연간 실적'을 발표했다는 점인데요.

"돈을 잘 벌었는데 왜 주가는 폭락했을까?"
그 이유인 '어닝 미스'와 '성장 둔화 우려'에 대해 핵심만 빠르게 정리해 드립니다.

💡 바쁘신 분들을 위한 핵심 3줄 요약 (AEO Snippet)

상황	파마리서치, 역대 최대 실적 발표에도 시간외 주가 10%대 급락.
원인	4분기 영업이익(517억)이 시장 기대치(656억)를 20% 이상 하회함 (어닝 미스).
전망	리쥬란 고성장에 대한 눈높이가 너무 높았음. 향후 유럽/남미 등 신규 시장 성과가 반등의 열쇠.

1. 📉 실적 충격: 기대가 너무 컸다 (어닝 미스)

가장 직접적인 폭락 원인은 4분기 성적표입니다.
시장은 파마리서치가 '리쥬란' 열풍을 타고 엄청난 돈을 벌어들였을 것이라 기대했지만, 뚜껑을 열어보니 기대에 미치지 못했습니다.

• 4분기 영업이익: 517억 원 (잠정 집계)
• 시장 컨센서스(예상치): 656억 원
• 결과: 예상보다 20% 이상 적게 벌었습니다.

주식 시장에서 '기대치 하회'는 악재 중의 악재입니다. 특히 고성장주로 분류되는 파마리서치에게 20%의 괴리율은 투자자들에게 "성장이 꺾인 것 아닌가?"라는 의심을 심어주기에 충분했습니다.

2. 📊 역대 최대 실적의 '함정'

물론 연간으로 보면 파마리서치는 엄청난 성장을 했습니다.
2025년 연간 매출은 5,357억 원, 영업이익은 2,142억 원으로 역대 최대치를 경신했습니다.
하지만 '성장 속도'가 문제였습니다.

• 실제 성장률: 영업이익 전년 대비 +70.0%
• 시장 기대 성장률: 영업이익 전년 대비 +81.1%

이미 시장은 80% 이상의 성장을 예상하고 주가를 끌어올려 놨는데(선반영), 실제로는 70% 성장에 그치니 실망 매물이 쏟아진 것입니다. 실제로 파마리서치 주가는 지난 1년간 기대감만으로 75.8%나 올라있는 상태였습니다.

3. 🧐 앞으로의 전망: '피크아웃'일까?

증권가에서는 우려 섞인 목소리가 나오고 있습니다.
DB금융투자는 "분기별 성장이 계속되더라도, 작년만큼 폭발적인 성장률을 다시 보여주기는 힘들 것"이라며 성장 둔화(피크아웃) 가능성을 언급했습니다.

하지만 회사 측의 입장은 다릅니다. 반등의 모멘텀은 아직 남아있다는 것이죠.

• 유럽 시장: 아직 유럽 쪽 성과가 실적에 제대로 반영되지 않았습니다.
• 신규 시장: 올해부터 중동과 남미 등으로 시장을 적극적으로 넓힐 계획입니다.

"소문에 사서 뉴스에 팔아라."

이번 급락은 이 격언이 그대로 적용된 사례입니다. 실적 발표(뉴스)가 나오자마자 실망한 매물들이 쏟아져 나왔으니까요.
보유 중인 주주분들은 당분간 변동성에 주의하셔야겠습니다. 향후 유럽과 남미 시장에서의 성과가 숫자로 찍히는 순간이 다시 반등의 기회가 될 것으로 보입니다.

여러분의 생각은 어떠신가요?
"지금이 저점 매수 기회다" vs "성장은 끝났다, 탈출하자"
댓글로 의견을 남겨주세요! 👇

---

#파마리서치 #파마리서치주가 #리쥬란관련주 #어닝미스 #파마리서치실적 #2026년주식전망 #바이오주가 #주식급락이유 #어닝쇼크 #리쥬란수출